기업경영분석이란?

기업경영분석이란 무엇인가에 대한 정보를 찾고 있나요?

이 글을 통해 확실하게 기업경영분석이란 무엇이며, 일상생활에서 기업경영분석을 어떻게 활용되는지 방법을 알게 될 것입니다.

그럼 아래에서 기업경영분석이란?, 기업경영분석의 조사방법, 기업경영분석 통계의 활용, 기업경영분석의 한계, 기업의 경영성과를 분석할 때 고려할 점과 같은 기업경영분석 관련 필수 정보를 지금 바로 확인해보세요.


글의 순서


1. 기업경영분석이란?

기업경영분석

기업경영분석이란 기업의 재무상태표, 손익계산서 등 재무제표를 이용하여 각종 재무비율을 산출하고 이를 기초로 기업의 재무상태나 경영성과를 종합적으로 분석하는 것입니다. 우리 몸으로 비유하면 건강진단표라고 할 수 있습니다. 건강진단을 통해 우리 몸의 건강을 확인하는 것처럼 기업경영분석을 통해서 기업의 건강을 파악 할 수 있습니다.

<기업에 대한 건강 진단표>

  • 기업 장래성 : 성장성 지표로 판단
  • 이익창출능력 : 수익성 지표로 판단
  • 재무구조 건전성 : 안정성 지표로 판단
  • 재무적 위험 노출 정도 : 현금흐름 지표로 판단

① 성장성이란?

기업의 성장성이란 기업의 규모나 영향력이 커가는 정도를 말합니다. 이를 파악하기 위해 총자산, 유형자산, 매출액이 얼마나 변동했는지를 측정합니다. 기업의 자산이나 매출 등 성장정도는 미래 수익 창출 능력이나 경쟁력을 간접적으로 나타내기 때문에 성장성은 기업을 평가하는데 중요한 기준입니다.

경쟁업체나 산업체 평균 등과 비교하여 상대적으로 성장세가 높다면 성장성이 높다고 합니다. 또한 전년 또는 기준년도와 비교를 하여 성장성을 평가합니다.

② 수익성이란?

수익성 분석은 기업의 경영성과와 이익 창출능력을 측정하는것 입니다. 생산이나 판매와 같은 활동을 통해서 자산을 얼마나 효율적으로 사용했는지를 의미합니다. 수익성을 측정하는 대표적인 지표로는 매출액영업이익률, 매출액세전순이익률, 이자보상비율 등이 있습니다.

수익성 지표는 기업들이 자본을 얼마나 효율적으로 운용했는가를 보여줍니다. 따라서 경영자, 주주, 채권자 등의 의사결정 시 중요한 판단기준이 됩니다. 예를들어 금년도 기업의 수익성이 좋다면 주주들이 회사에 더 많은 배당금을 요구할 수 있습니다.

경영자와 주주들 간 이해가 다를 수 있습니다. 경영자와 주주간 정보 비대칭이 존재합니다. 여기에서 파생되는 여러가지 문제점이 있고 이에 대응하는 제도적인 장치가 모색될 수 있습니다. 이러한 제도적 장치 하나가 기업경영분석을 통해서 재무재표 등을 공시하도록 하는것 입니다. 따라서 기업경영분석은 기업의 모습과 가치가 시장에서 제대로 평가되도록 하는 제도적 장치입니다.

기업경영분석이 시장과 기업간의 투명성을 제고하고 있습니다. 또한 시장에서 기업의 가치가 제대로 평가되도록 선순환을 이루는데 기여하고 있습니다.

③ 안전성이란?

기업이 타인의 자본을 사용함에 따라서 채무 이행 불능의 정도를 파악하는것 입니다. 기업을 운영할 때 자기자본 외 채권을 발행하거나 은행에서 돈을 빌려올 때 안정성 분석을 통해서 기업이 빌린 돈을 잘 갚을 수 있는지 가늠 할 수 있습니다. 안전성을 측정하는 대표적인 지표로는 부채비율, 자기자본비율, 유동비율 등이 있습니다.

투자 수익이 확실하다고 하다면 부채를 통해서 레버리지 효과를 창출하는 것도 도움이 될 수 있습니다. 하지만 지나치게 부채에 의존한다면 재무에 부실이 발생할 수도 있습니다. 반면에 재무구조의 안정성만을 쫒게 된다면 수익 창출의 기회를 놓칠 수 있습니다. 따라서 지속 가능한 성장을 달성할 수 있는 적정한 수준의 안정성을 유지하는것이 매우 중요합니다.

④ 활동성과 현금흐름이란?

활동성 분석이란 기업이 얼마나 활발하게 움직이는가를 측정하는 지표입니다. 측정하기 위해서는 자산의 활용도를 잘 살펴야 합니다. 기업 경영의 순환과정을 보면 기업에 투자된 자금이 경영활동으로 수익 창출을 하고 얻은 수익으로 재투자하게 됩니다. 이것을 자본의 회전이라고 합니다. 회전 속도가 빠르면 빠를수록 자본의 이용률이 높아지는 것입니다. 대표적인 지표로는 총자산회전율, 자기자본회전율, 현금흐름보상비율, 현금흐름이자보상비율 등이 있습니다. 또한 현금흐름을 측정할 때 현금 자체뿐만 아니라 현금을 포괄하는 관련 지표들도 활용이 되고 있습니다.


2. 기업경영분석의 조사방법

기업경영분석의 조사방법

기업경영분석은 한국표준산업분류(KSIC)상의 전산업을 대상으로 조사하고 있습니다. 그 중 금융보험업, 공공행정, 보건 및 사회복지 서비스업 등은 제외를 하고 있습니다. 금융보험업에 속하는 은행과 같은 금융기업은 자금을 조달하고 운용하는 방식이 일반 기업과는 크게 다릅니다. 그리고 비영리 성격의 큰 기업의 경우에도 경영방식이 일반 기업과는 크게 차이가 나기에 제외를 하고 조사합니다.

국세청 법인세 신고기업 전체를 대상으로 조사하며 2020년 기준으로 약 80만개 기업을 대상으로 조사했습니다.

각 기업의 재무제표를 합산 뒤 비율을 산출하는 방식이 있고 각 기업의 비율을 산출한 뒤 평균하는 방법이 있습니다. 재무제표 합산 뒤 비율을 산출하는 방식은 큰 규모 기업의 재무현황이 보다 높은 비중으로 반영이 되고, 비율 산출 뒤 평균하는 방식은 모든 기업의 재무현황이 동일한 비중으로 반영이 됩니다. 따라서 통계를 이용할때에는 수리적인 계산방법의 차이를 알고 볼 필요가 있습니다.


3. 기업경영분석 통계의 활용

기업경영분석 통계의 활용
  • 주식 채권 등 투자 기초 자료로 활용
  • 국내외금융기관 및 신용평가기관에서 표준지표로 활용
  • 각종 정부기관의 경영상태, 사업수행능력 평가 시 기준 비율로 활용
  • 중앙은행의 통화신용정책과 정부의 기업 및 산업정책 기초자료로 활용

4. 기업경영분석의 한계

기업경영분석의 한계
  • 계량화의 한계 : 기업가 정신, 경영능력, 종업원의 사기, 역동성, 신용도를 계량화 하기 어려움
  • 회계처리방법의 한계 : 기업간 비교가능성 저해
  • 정성적 지표의 한계 : 경영권의 안정성, 경영 전략, 회사의 경쟁력 등을 판단하는 객관적 자료 확보 곤란
  • 정량적 지표의 한계 : 재무 비율 분석 시 회계처리 다양성 등에 따른 기업간 성과 비교 곤란

5. 기업의 경영성과를 분석할 때 고려할 점

5. 기업의 경영성과를 분석할 때 고려할 점

① 물가수준 변동 반영 재무제표

  • 종합적인 물가지수 반영
  • 재무제표에 나타나는 자산, 손익 등을 소비자 물가지수 등으로 변환하여 재무제표를 재작성

② 자산 재평가

  • 시행 : 물가의 현저한 상승, 자산의 수요 증대 등으로 자산의 가치가 증대된 경우
  • 방법 : 정부가액의 원가를 실질가격으로 재평가하여 합리적인 기업 가치를 산출
  • 효과 : 재무구조 개선, 대외신인도 제고, 자산관리의 효율성 확보 등

③ 연결재무제표

  • 지배 종속 관계에 있는 2개 이상의 회사를 단일 실체로 보아 각 회사의 재무제표를 통합하여 작성하는 것
  • 내부거래를 제거하여 재무제표의 투명성 제고

④ 경제적 부가가치(EVA)

  • 기업이 영업활동을 통하여 얻은 세후 영업이익에서 타인자본조달비용 및 자기자본에 대한 기회비용을 차감한 것
  • 기업의 재무상태표, 손익계산서 등의 역사적 원가 기준으로 작성한 재무제표를 기초로 기업의 경영성과를 실질적인 경제적 이익으로 변환 산출

⑤ 적정 유동성 수준 측정

  • 기업의 재무제표에 나타나는 계정과목의 구성을 활용하여 기업의 적정 유동성을 추정
  • 장, 단기 자산 및 부채 등 재무상태표 구성 내용을 활용 : 금융자산 및 금융부채의 규모 감안, 현금흐름표상의 현금 흐름도 이용
  • 연간 매출 규모 등 손익계산서의 구성 내용도 반영
  • 매출 후 현금화 소요기간 추정

⑥ 회계기준의 국제적 흐름

  • IFRS(International Financial Reporting Standards)는 기업의 재무제표에 대한 국제적 통일성과 비교 가능성을 높이기 위해 도입한 회계기준
  • 회계기준의 국제적 흐름에 부응함으로써 기업경영분석의 국제비교 등이 더욱 충실하게 이루어질 수 있음
  • 회계는 기업의 언어이며 회계기준은 언어의 규칙을 정하는 것 입니다. 따라서 IFRS와 같은 국제 재무제표 룰에 따라 기업이 재무제표를 작성하고 공시를 하는 것입니다. 이는 기업경영분석의 인프라가 제도적으로 더욱 선진화되고 업그레이드 되고 있음을 시사합니다.

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